业形成负担（2024年净亏69亿）。
结论：机制的核心价值
乔元华的 “10日股东名册分析” 本质是 “数据驱动的资本战略中枢” ：
短期：支撑定增定价（锚定8-9元区间）、对冲业绩利空（预亏22亿但股价逆涨）；
长期：通过股东结构优化（提升机构占比至65%+）重构估值逻辑，向千亿市值目标迈进。
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