第三百一十五章 首席确定五席
1月7日是周六，哈佛校园里比工作日安静了许多。唐·本杰明没有像其他学员一样外出游玩，而是留在12号别墅里，开始构思课后作业——“贞观集团并购与反收购方案”。他打开电脑，先在文档里写下“并购目标公司选择标准”：
1. 行业匹配：聚焦饮料行业，优先选择有成熟生产线和区域市场渠道的企业，避免跨行业并购的高风险；
2. 财务健康：目标公司的资产负债率不超过50%，近三年净利润增长率不低于8%，确保并购后能快速盈利；
3. 资源互补：最好拥有贞观集团缺乏的资源，比如欧洲市场的渠道、特殊口味的研发技术，或环保包装的生产能力；
4. 文化契合：管理层认同“合规、稳健、创新”的价值观，避免并购后因文化冲突导致整合失败。
写着写着，他想起了1月5日小组讨论时佐藤提到的“数据本地化”，又在“并购风险管控”里补充了一条：“若目标公司在欧洲、东南亚等地区有业务，需提前确认当地的数据合规要求，避免因数据安全问题影响并购审批。”
中午时分，艾拉发来一条信息，问他是否需要帮忙整理“并购融资案例”——她知道唐·本杰明在做课后作业，特意从哈佛图书馆找了几份跨国饮料企业的并购融资报告。唐·本杰明立刻回复“谢谢”，约好在商学院的咖啡厅见面。
咖啡厅里，艾拉将一叠打印好的报告递过来，上面还贴着便利贴，标注着重点：“唐先生，这是可口可乐收购希腊饮料公司coca-cola hellenic的融资方案，他们用了‘股权融资+银团贷款’的组合，既降低了负债压力，又避免了股权过度稀释，或许对你有参考价值。”
唐·本杰明接过报告，心里很是感动——艾拉不仅是助理，更像是一个“专业伙伴”，总能提前想到他需要的东西。他翻到“银团贷款”部分，发现可口可乐当时联合了5家银行组成银团，贷款期限为7年，利率比普通贷款低1.2个百分点。
“艾拉，你对‘饮料行业并购估值’有了解吗？”唐·本杰明抬头问道，“我现在在考虑，该用什么方法给目标公司估值。”
艾拉点点头，坐在他对面，认真地分析：“饮料行业常用的估值方法有三种：一是‘市盈率法’，适合成熟企业，比如可口可乐的市盈率在20倍左右；二是‘市销率法’，适合高增长的新品牌，比如元气森林的市销率在5倍左右；三是‘重置成本法’，适合有大量固定资产的企业，比如拥有多条生产线的工厂。你可以根据目标公司的类型，选择合适的估值方法，也可以结合多种方法交叉验证。”
这番话让唐·本杰明茅塞顿开——之前他只考虑了市盈率法，忽略了其他估值方法的适用性。他拿出笔记本，快速记下艾拉的建议，心里暗暗决定：等课程结束后，一定要给艾拉写一封推荐信，帮她争取更好的实习机会。
下午，约翰约唐·本杰明去波士顿美术馆看展。两人边走边聊，聊的大多是艺术和生活，很少提及商业。约翰指着一幅莫奈的《睡莲》，笑着说：“唐，你平时除了工作，还有什么爱好吗？我喜欢赛车，去年还参加了一次业余赛车比赛。”
唐·本杰明摇摇头，语气带着一丝无奈：“创办贞观集团后，几乎所有时间都在工作，很少有时间培养爱好。不过我以前喜欢看书，尤其是历史类的书籍，从历史事件里能学到很多管理智慧。”
“那你可得抽时间放松一下。”约翰拍了拍他的肩膀，“人的精力是有限的，只会工作不会休息，迟早会 burnout（ burnout：精力耗尽）。等课程结束后，我带你去参加一次赛车体验，感受一下速度与激情。”
